ESRB publishes report on systemic risks from crypto-assets and issues recommendation on stablecoins

Der Europäische Ausschuss für Systemrisiken (ESRB) hat einen Bericht zu systemischen Risiken durch Krypto-Assets veröffentlicht und eine Empfehlung zu Stablecoins ausgesprochen. Der Bericht beleuchtet Stablecoins, Krypto-Asset-Anlageprodukte und Multi-Funktions-Gruppen, wobei ein besonderer Fokus auf Risiken von Stablecoins liegt, die gemeinsam von EU- und Nicht-EU-Einheiten ausgegeben werden.

Der ESRB äußert Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität, insbesondere bei Stablecoins, die von EU- und Drittland-Emittenten gemeinsam herausgegeben werden. Diese Modelle weisen inhärente Schwachstellen auf, da beispielsweise ein Run auf den EU-Emittenten Druck auf dessen Reserven ausüben und Rücknahmen verzögern könnte. Die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) deckt die gemeinsame Ausgabe von Stablecoins durch EU- und Drittland-Einheiten nicht explizit ab.

Der ESRB empfiehlt der Europäischen Kommission, solche Schemata nicht als im Rahmen der aktuellen MiCAR zulässig zu betrachten und bis Ende 2025 entsprechend zu handeln. Sollte dies nicht geschehen, fordert der ESRB die zuständigen Behörden auf, Finanzstabilitätsrisiken durch geeignete Schutzmaßnahmen zu mindern, die bis Ende 2026 bzw. 2027 umzusetzen sind.